Consiliul de Administrație în Private Equity: între viteză, control și provocarea independenței

În companiile susținute de fonduri de investiții, consiliile de administrație devin adevărate motoare de transformare. La Academia de Guvernanță, Carmen Micu (CEO și cofondator Envisia) și Daniela Iliescu (membru de board Patria Bank și director executiv RoPEA) au discutat despre cum se construiește un board eficient în private equity, care sunt provocările de guvernanță și cum echilibrul între strategie și control influențează succesul companiilor.

Private Equity în România: O istorie tânără, un impact în creștere
Daniela Iliescu subliniază că industria fondurilor de investiții din România este relativ nouă, cu o istorie strâns legată de tranziția către capitalism, jucând un rol important în dezvoltarea acestuia. Cu primele fonduri apărute în 1995, acestea au devenit actori esențiali în transformarea companiilor cu potențial. Rolul acestor fonduri este acela de a aloca capitalul colectat de la investitori către companii cu potențial, în ideea de a le crește și apoi de a realiza exituri profitabile. „Scopul principal este de a crea valoare într-un orizont de 3–7 ani. Fondurile urmăresc randamente prin strategii precum buy & build, catalizare, sau tranziția către un management profesionist”, explică Daniela Iliescu cu privire la strategiile-cheie pe care fondurile le aplică pentru a obține randamente.
Ea enumeră cinci strategii principale: „catch-up theory”, „buy and build”, „catalyst”, tranziția proprietății către management profesionist și consolidarea avantajului competitiv. În acest context, apare un element crucial: structura și rolul boardului în companiile susținute de private equity. „Ceea ce este foarte particular board-urilor în companiile deținute de fonduri de investiții, unde în general acestea sunt acționari majoritari, este acel focus pe crearea de valoare și deci pe implementarea strategiei. Și când vorbim de construcția board-ului în private equity, membrii board-ulului sunt în principal membri neexecutivi. ” 

Recrutarea în board – între profesionalism și încredere
În această ecuație, recrutarea membrilor de board devine un proces cheie. Carmen Micu detaliază criteriile de selecție ale membrilor de board în private equity: competență tehnică, rigoare și, mai ales, încredere. Dar nu se opresc aici. „În momentul în care un private equity se îndreaptă către o recrutare, se vor uita cu precădere la specialiști. Principalul lucru la care ne uităm în acest proces este ca el nu numai să fie rapid și să asigure profesioniștii cu background tehnic, dar și el să capete fundamentul încrederii pe care private equity-ul îl pun în echipa respectivă.  Ne uităm la practicieni foarte buni și la acel ‘circle of trust’ – e o selecție riguroasă, care presupune nu doar competențe, ci și valori comune și capacitatea de a genera valoare reală.”

Educație specializată pentru boarduri eficiente
În acest context, programele de formare avansată pentru membrii de board devin esențiale. Un exemplu este Postgraduate Certificate in Board Practice and Directorship, realizat de Envisia în parteneriat cu Henley Business School – una dintre cele mai prestigioase instituții de business din Marea Britanie. Programul este dedicat liderilor din consilii de administrație, executive boards și antreprenorilor care doresc să-și dezvolte competențele în guvernanță strategică. Printr-o abordare internațională, practică și riguroasă, Henley–Envisia contribuie la profesionalizarea boardurilor din România și din regiune, oferind instrumente clare de evaluare a performanței, management al riscului și luare a deciziilor. Educația continuă nu mai este un lux – este un pilon al valorii adăugate în guvernanța modernă. Despre program aici.
 
Diversitatea – dincolo de un ideal
Atât Carmen Micu, cât și Daniela Iliescu subliniază nevoia de diversitate funcțională în board: expertiză financiară, operațională, juridică sau comercială, adaptată contextului de business. Echilibrul real vine din complementaritate – nu din conformitate.
Daniela Iliescu mai precizează și că diversitatea include și competențe funcționale, nu doar perspective variate. „Un atribut central din perspectiva competenței este acela de expertiză specifică industriei, cât și expertiză pe diverse domenii: financiar, operațional, comercial. [...] toate acestea sunt critice în obținerea rezultatelor scontate.”

Provocările implicării intense: transparență și independență
Consiliile de administrație din companiile deținute de fonduri de private equity funcționează după o logică diferită față de cele din companiile listate sau antreprenoriale. Membrii sunt în principal directori neexecutivi și neindependenți, numiți direct de investitor, iar rolul lor esențial este să urmărească implementarea strategiei de creștere și maximizare a valorii, definită încă din faza de due diligence.
Un board foarte implicat poate aduce control și viteză, dar vine și cu riscuri. Daniela Iliescu avertizează: „Se reduce transparența și se pierde din independență. Când ești atât de implicat, riști să nu mai poți vedea imaginea de ansamblu și să nu mai poți contesta eficient anumite decizii.”

Carmen Micu sintetizează rolurile-cheie ale unui consiliu de administrație într-un fond de private equity - supraveghere, monitorizare și mentorat pentru executiv. În ceea ce privește terminologia: membrii executivi sunt parte din echipa de conducere, neexecutivii nu. Cei independenți nu au legături semnificative cu acționarul sau compania, însă, în fondurile de private equity, majoritatea membrilor sunt neindependenți prin definiție, pentru că sunt mandatați de investitor. „Când ești mandatat de cineva, e greu să mai îndeplinești criterii reale de independență. E un subiect important, mai ales în contextul noilor cerințe de guvernanță ale Bursei.”

Un model dual de leadership
În companiile de private equity, dinamica dintre CEO, chair și investitor este marcată de un model de leadership dual. Mai mult, aceasta este adesea tensionată, dar poate genera progres. Chair-ul, partener senior din fond, vine cu o viziune strategică și o personalitate puternică, CEO-ul cu execuție, iar boardul funcționează ca un cadru de supraveghere, mentorat și control.

De reținut:

• Boardul în private equity este un mecanism strategic, nu un simplu organ consultativ.
• Independența membrilor este adesea relativă – investitorii numesc direct boardul.
• Diversitatea funcțională și alinierea de valori sunt cruciale pentru eficiență.
• Implicarea intensă poate aduce rezultate rapide, dar și riscuri de guvernanță.
• Recrutarea în board trebuie să combine expertiza cu încrederea și rigoarea procesului.
   

Share on: Facebook Linkedin

ÎNAPOI LA ARTICOLE